Concorde blog, Katona Norbert
A Fed kamatemelése lassította, de nem állította meg az arany árfolyamának emelkedését, 2019-ben pedig az inflációs várakozások csökkenésével a kamatvárakozások kisebb korlátot jelentenek. A bitcoin és a kriptovaluták biztosan nem tudták átvenni a biztonsági befektetés szerepét, a dollár lehetséges gyengülése egyenesen támogathatja az aranyár emelkedését. 2019 elején a biztonságos eszközök iránti kereslet emelkedik, miközben a részvénypiacon talán már a medve kopogtat: összeszedtük, mi szól az arany mellett és ellen.
Igencsak nehézre sikeredett 2018 a globális részvénypiacokon. Az éveken át megszokott és sikerrel alkalmazott „buy and hold” stratégia tavaly már veszteséget termelt a befektetőknek. Ugyan általános medvepiacról még nem beszélhetünk, de a közel egy évtizede tartó bikapiac látványosan a végét járja. Pedig az eltelt évek alatt teljesen hozzászoktunk ahhoz, hogy “a jó irány a long irány” (általánosságban), és ha van egy kis esés, akkor nem kell megijedni, venni kell tovább.
EZ A MENTALITÁS HAMIS BIZTONSÁGÉRZETET EREDMÉNYEZETT, ÉS ELALTATTA A FELMERÜLŐ KÉTELYEKET AZ ESZKÖZÖK FESZÍTETT ÁRAZÁSÁVAL ÉS ÚGY ÁLTALÁBAN A PIAC EGÉSZÉVEL KAPCSOLATBAN.
Félelem nélkül pedig az ember nem gondol a veszélyre, veszélyérzet nélkül pedig nem tesz óvintézkedéseket. Ez a számokban is megmutatkozott: 2008 eleje óta nem volt ilyen alacsony a fizikai kereslet az arany iránt mint 2018-ban. Kísérteties, és talán nem is véletlen az egybeesés.
Az ember persze hajlamos lehet a dolgot annyival elintézni, hogy a bullpiacon senki sem vesz aranyat. Ilyenkor részvényeket kell venni. És ez bár igaznak hathat, mégis sántít egy kicsit az állítás. Az elmúlt tíz évben ugyanis nemcsak a részvénypiacokon volt emelkedő trend, hanem az arany piacán is. Míg 2007 végén 833,70 dollár volt az arany (spot) unciánkénti árfolyama, addig most 1.280 dollár környékén folyik a kereskedés, ami nagyjából 50 százalékos emelkedésnek felel meg. Kereslet tehát volt a termék iránt, igaz a keresletnövekedés dinamikájában egyértelműen érezhető volt a lassulás, különösen 2017-től kezdve.
Nem, a bitcoin nem lett új arany
2018-ban azonban már más volt a helyzet és ez a 2017-es évnek is volt köszönhető. Egyrészt a rekord alacsony volatilitás mellett, gyakorlatilag érdemi korrekció nélkül folyamatosan új csúcsra törő részvénypiacok nagyban csökkentették az arany vonzerejét. Másrészt a Bitcoin-mánia 2017 végén érte el a csúcspontját. Ki akarna aranyba fektetni, ha részvényeken és kriptovalutákon 20-30-40 százalékot vagy még többet is lehet keresni? Hatalmas volt a befektetők hozaméhsége, és valljuk be, a könnyű pénz láttán nem az aranyat kellett venni. Az sem segített, hogy
A „KRIPTOVALUTA-SZAKÉRTŐK” ÚTON-ÚTFÉLEN AZT HANGOZTATTÁK, HOGY A BITCOIN ÉS TÁRSAI AZ „ÚJ ARANY”, ÉS ÉRTÉKMEGŐRZÉSI CÉLLAL A NEMESFÉM HELYETT EZEKBE KELL FEKTETNI. EZ PERSZE NEM VOLT IGAZ.
Nemcsak azért, mert a lufi kipukkadásával ezek az eszközök elveszítették értékük durván 80 százalékát, hanem a szélsőséges árfolyammozgások is azt mutatták, hogy nem alkalmasak a célra. Hiányzott a stabilitás, anélkül meg nincs értékmegőrzés. Pusztán árfolyamspekuláció.
Az arany és az EUR/USD árfolyammozgása
Forrás: Bloomberg
Katona Norbert írását teljes terjedelemben a CONCORDE blogon olvashatjátok.